牛年伊始，北泰創(chuàng)業(yè)便進(jìn)入了臨時(shí)清盤程序，風(fēng)雨飄搖。北泰創(chuàng)業(yè)是一家在香港上市的零部件企業(yè)，雖然注冊(cè)在開(kāi)曼群島但大部分業(yè)務(wù)在中國(guó)大陸開(kāi)展。北泰成了金融危機(jī)以來(lái)在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)的第一家倒閉的零部件企業(yè)。雖然，北泰的關(guān)張有其他原因，但金融危機(jī)使零部件出口企業(yè)對(duì)未來(lái)的預(yù)期普遍悲觀，可能是最大影響因素。全球汽車業(yè)的凋敝和外匯合約的巨虧令北泰不堪重負(fù)。日前，德勤作為北泰的臨時(shí)清盤人已經(jīng)接手其安徽和北京的工廠，為公司尋找潛在的買家。市場(chǎng)傳聞已有“白武士”向北泰暗送秋波。

    筆者在2月的各大媒體上也都看到了關(guān)于北泰轟然倒下的新聞報(bào)道，從“北泰創(chuàng)業(yè):外匯合約巨虧，汽配龍頭走上不歸路”到“北泰創(chuàng)業(yè)風(fēng)雨飄搖”等等，對(duì)于北泰的臨時(shí)清盤業(yè)界并不看好，各種猜測(cè)隨之而來(lái)。

    事件回放：

　　2009年1月16日，北泰公告了一份《股價(jià)敏感資料之公布》。自2008年7、8月開(kāi)始，公司與數(shù)家銀行簽訂了5份遠(yuǎn)期外匯合約。遠(yuǎn)期合約基本為一年期限并于2009年7月或8月到期，分別參照澳元兌日元及新西蘭元兌日元之間若干預(yù)先設(shè)定的匯率計(jì)算盈利或虧損，并以日元每?jī)尚瞧诮皇找淮巍Ｉ鲜龊霞s有止盈點(diǎn)，但無(wú)止損點(diǎn)。去年12月上旬開(kāi)始，外匯市場(chǎng)的變化可能導(dǎo)致合約出現(xiàn)賬面浮虧。就在這個(gè)敏感時(shí)期，公司原合作伙伴上海工業(yè)投資集團(tuán)，又向法院提出索償申請(qǐng)，要求北泰退還共3.266億元預(yù)付款、相關(guān)費(fèi)用和利息。

　　根據(jù)相關(guān)媒體公布的信息，上海工業(yè)投資集團(tuán)與北泰的合作始于2000年，負(fù)責(zé)為北泰代理出口相關(guān)產(chǎn)品。同時(shí)，承諾提供北泰生產(chǎn)所需的預(yù)付款，而北泰與上海工業(yè)投資集團(tuán)協(xié)議，從2008年7月到2009年12月之間按月支付上海工業(yè)投資集團(tuán)所提供的預(yù)付款、相關(guān)費(fèi)用和利息。

　 正是考慮遠(yuǎn)期外匯合約可能導(dǎo)致虧損，加之上海工業(yè)投資集團(tuán)在上海的訴訟索賠，1月19日，北泰創(chuàng)業(yè)（2339.HK）申請(qǐng)停牌。公司同時(shí)表示正與各銀行商討，尋求通過(guò)暫緩或重整遠(yuǎn)期合約交易，以減低虧損。

　　停盤20多天之后，北泰創(chuàng)業(yè)大股東于2月6日向香港特別行政區(qū)高等法院主動(dòng)提出臨時(shí)清盤呈請(qǐng)。同日,北泰全資子公司——北泰汽車工業(yè)控股公司也提請(qǐng)臨時(shí)清盤。與此同時(shí),德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所獲委任為北泰及其子公司的聯(lián)合和個(gè)別臨時(shí)清盤人。

    媒體曝光：

　　在這一消息公布之后，有關(guān)北泰的負(fù)面新聞接踵而至。尤其是在未能與香港方面進(jìn)行有效溝通的基礎(chǔ)上，內(nèi)地很多媒體更多是“斷章取義”地進(jìn)行了猜測(cè)和假設(shè)——“清盤之舉，暴露出了北泰的回天乏術(shù)，周天寶一直期待在汽車產(chǎn)業(yè)鏈條上進(jìn)行擴(kuò)展的事業(yè)更是風(fēng)雨飄搖……”

　　面對(duì)不利言論，北泰高層人士堅(jiān)決表示，這絕對(duì)是超出事實(shí)的不負(fù)責(zé)任報(bào)道，但他同時(shí)透露，集團(tuán)之所以一直回避媒體采訪并未能及時(shí)作出申明，是因?yàn)榘凑找?guī)定，德勤在充當(dāng)臨時(shí)清盤人之后，將成為整個(gè)事件的新聞發(fā)言機(jī)構(gòu)，其他部門和人員都沒(méi)有權(quán)力對(duì)此進(jìn)行解釋。

　　不過(guò)他能夠肯定的是，就這一事件本身，從上市公司發(fā)出的公告來(lái)看，媒體報(bào)道失實(shí)在于三點(diǎn)：一、北泰只是進(jìn)行了臨時(shí)清盤程序，而且是主動(dòng)向法院提出了呈請(qǐng)，而不是初期媒體所說(shuō)的被迫“清盤”；二、雖然外匯合約有可能出現(xiàn)虧損，但北泰肯定會(huì)本著股東、金融機(jī)構(gòu)和公司的利益采取應(yīng)對(duì)策略，主動(dòng)進(jìn)行臨時(shí)清盤是為了保護(hù)公司資產(chǎn)，絕對(duì)不會(huì)因?yàn)榕R時(shí)清盤而走向破產(chǎn)的地步；三、北泰只是周天寶所擁有的企業(yè)之一，對(duì)其汽車產(chǎn)業(yè)鏈條的整體戰(zhàn)略部署，并不會(huì)因?yàn)楸碧┰谫Y本市場(chǎng)上的表現(xiàn)而有所動(dòng)搖，所謂“周天寶的汽車王國(guó)風(fēng)雨飄搖”，純是媒體猜測(cè)之言。

　　按照香港相關(guān)律師的解釋，香港清盤的確分為強(qiáng)制清盤和自動(dòng)清盤兩種，強(qiáng)制清盤由債權(quán)人向法院申請(qǐng)因公司資不抵債要求法院強(qiáng)制頒令公司清盤；而自動(dòng)清盤由公司自行進(jìn)行清盤，公司資產(chǎn)大于負(fù)債，公司通過(guò)自動(dòng)清盤把公司資產(chǎn)分派回股東。

　　但北泰此次的申請(qǐng)資產(chǎn)保護(hù)行為不屬于上述兩種情況。公司只是因?yàn)榻鹑诠ぞ哔~面浮虧和貸款還款期與相關(guān)銀行未達(dá)成共識(shí)，并對(duì)上海工業(yè)投資集團(tuán)投訴訟有異議，才向法院申請(qǐng)委任德勤審核資產(chǎn)負(fù)債，以保護(hù)公司資產(chǎn)，確保公司正常運(yùn)營(yíng)。

    走出去帶回來(lái) 北泰創(chuàng)新汽配企業(yè)發(fā)展模式

    先做出口市場(chǎng)，再轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的模式有待質(zhì)疑

　　從事汽車底盤系統(tǒng)及零部件研發(fā)制造的北泰，雖有業(yè)內(nèi)人士批評(píng)其因?yàn)檫^(guò)度依賴海外業(yè)務(wù)而未能及時(shí)開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，不可避免會(huì)遭遇金融危機(jī)的沖擊，但從另一個(gè)角度來(lái)看，國(guó)際汽車制造商對(duì)配件需求的暫時(shí)減少，并不代表會(huì)停止車型生產(chǎn)，金融危機(jī)的爆發(fā)將會(huì)促使它們選擇成本較低而質(zhì)量有所保證的配件供應(yīng)商，誰(shuí)說(shuō)這又不會(huì)是北泰的又一機(jī)遇呢？

　　事實(shí)上，早期率先進(jìn)入國(guó)際汽配市場(chǎng)之后，北泰在與國(guó)際大客戶長(zhǎng)期海外合作的過(guò)程中，不僅在海外建立了成熟的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)體系，其制造水平和管理模式都得到了很大提升，甚至創(chuàng)立了多項(xiàng)專利，掌握了多項(xiàng)汽車底盤領(lǐng)域的國(guó)際前沿技術(shù)。包括底盤CAE工程技術(shù)（中國(guó)幾大整車集團(tuán)底盤平臺(tái)同步開(kāi)發(fā)和優(yōu)化）、獲Delphi的專利摩擦材料工藝配方（為通用等配套）、先進(jìn)的減振器技術(shù)（為國(guó)內(nèi)外車廠同步開(kāi)發(fā)新車型）、高精密模具制造技術(shù)（為主要車型汽車關(guān)鍵沖壓件）。

　　隨著海外市場(chǎng)的逐漸成熟，北泰已將戰(zhàn)略眼光放回國(guó)內(nèi)，畢竟，中國(guó)市場(chǎng)的成本優(yōu)勢(shì)以及本土零部件產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，決定了中國(guó)將成為全球重要的零部件采購(gòu)基地。現(xiàn)在，北泰已向本土主流企業(yè)提供OEM配套，而公司預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額將快速提升至50％以上。按照規(guī)劃，北泰未來(lái)數(shù)年將重點(diǎn)發(fā)展中國(guó)的OEM業(yè)務(wù)，在中高端汽車市場(chǎng)提供高技術(shù)品質(zhì)的零部件及部件總成產(chǎn)品。

　　不可否認(rèn)，北泰目前在本土的擴(kuò)展遠(yuǎn)跟不上此次金融危機(jī)來(lái)得如此迅速，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的市場(chǎng)份額還不足以支撐企業(yè)的全盤發(fā)展，但這只是暫時(shí)的，更何況，全球汽車產(chǎn)業(yè)都已步入了調(diào)整期，眼下的當(dāng)務(wù)之急則是針對(duì)市場(chǎng)變化作出對(duì)路的戰(zhàn)略調(diào)整。而不容忽視的是，北泰在海外所學(xué)到的先進(jìn)技術(shù)將會(huì)成為其植根本土市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是在國(guó)際汽車制造商紛紛加大對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投入時(shí)，無(wú)論是國(guó)際合作經(jīng)驗(yàn)還是自身的產(chǎn)品實(shí)力，北泰相比同行都有著較大的優(yōu)勢(shì)，成為“世界級(jí)汽車零部件制造商及系統(tǒng)集成商”，依然將會(huì)是北泰在零部件領(lǐng)域的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。 

   借并購(gòu)合作創(chuàng)資本運(yùn)作新模式

　　而有最新消息傳出，在政府相關(guān)部門的牽頭下，北泰集團(tuán)正與相關(guān)單位建立合作，共同投資發(fā)展高端汽車零部件產(chǎn)業(yè)，希望通過(guò)國(guó)際范圍的并購(gòu)重組以及自身研發(fā)水平的提高，為填補(bǔ)中國(guó)汽車工業(yè)空心化做出最積極的探索與努力。據(jù)悉，北泰集團(tuán)在國(guó)際市場(chǎng)的豐富經(jīng)驗(yàn)、別具特點(diǎn)的領(lǐng)先研發(fā)平臺(tái)以及廣泛的國(guó)際資源整合能力，正是促成該項(xiàng)戰(zhàn)略合作的主要原因之一。

　　汽車工業(yè)作為國(guó)家大力發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一，發(fā)展大型汽車企業(yè)集團(tuán)將是國(guó)家的目標(biāo)。作為其配套產(chǎn)業(yè)的汽車零部件企業(yè)就成為產(chǎn)業(yè)鏈條上最重要的環(huán)節(jié)之一，甚至有業(yè)內(nèi)人士提出了“零部件強(qiáng)則汽車強(qiáng)”的觀點(diǎn)，而由于汽車產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度非常激烈，汽車企業(yè)盈利水平降低趨勢(shì)比較明顯。整車的利潤(rùn)點(diǎn)將逐步向汽車后市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，這些都說(shuō)明了汽車配件市場(chǎng)將是將來(lái)汽車企業(yè)進(jìn)行整車盈利的關(guān)鍵指標(biāo)之一。因此通過(guò)資產(chǎn)注入、并購(gòu)、整體上市等資本運(yùn)做方式不僅符合國(guó)家政策方針，而且能更有效的利用資本市場(chǎng)的這個(gè)平臺(tái)，使汽車類上市公司獲得了更多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，完善產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。

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